Warum ein 1-Milliarden-Dollar-Deal für den Queen-Katalog möglich ist

MBW Reacts is a series of analytical (and occasionally opinionated) articles from Music Business Worldwide [247 articles]" href="https://www.musicbusinessworldwide.com/companies/music-business-worldwide-2/">„Music Business Worldwide“ wurde als Reaktion auf wichtige aktuelle Unterhaltungsereignisse oder Nachrichtenberichte verfasst.

This article is partly an analysis of a significant music biz news story. It's also partly an X-ray of the decrepit state of what supplement-shilling, table-thumping YouTube [1,530 articles]" href="https://www.musicbusinessworldwide.com/companies/youtube/">YouTuber werden gerne als „die Mainstream-Medien“ verspottet.

On Friday, May 26 – as you’re likely aware – Music Business Worldwide [271 articles]" href="https://www.musicbusinessworldwide.com/companies/music-business-worldwide-2/">Music Business Worldwide veröffentlichte eine wichtige weltweite Exklusivveröffentlichung: Es fanden Gespräche zwischen Vertretern von Queen und bestimmten Unternehmen statt. Universal Music Group [3,153 articles]" href="https://www.musicbusinessworldwide.com/companies/universal-music-group/">Universal Music Groupenthalten, über dem PotenzialMehr als eine Billion US-DollarVerkauf des Queen-Katalogs.

Wie wir berichteten, umfasste dieser Katalog sowohl die Veröffentlichungs- als auch die Musikaufzeichnungsrechte, die alle gemeinsam und zu gleichen Teilen der verbleibenden „klassischen“ Besetzung der Band (Brian May, Roger Taylor, John Deacon) sowie dem Nachlass von gehörtenFreddie Mercury.

Wir haben gewarnt, dass ein möglicher Deal dadurch erschwert würdeDisney (über seine Beteiligung an Hollywood Records) besitzt die Musikaufzeichnungsrechte von Queen in Nordamerika; Die Band besitzt sie überall auf der Welt.

Zwei Tage nach der Veröffentlichung des MBW-Berichts, am Sonntag, dem 28. Mai, landete ein seltsam ähnlich aussehender Bericht auf CNN. Überschrift:„Der Musikkatalog von Queen könnte für über 1 Milliarde US-Dollar verkauft werden, heißt es in einer Quelle.“

Dieser Bericht „spiegelte“ im Wesentlichen den Großteil davon widerMBWsBericht, aber mit einem trügerischen Fehler:CNNberichtete, dass die Universal Music Group Gespräche über die Übernahme des Queen-Katalogs für 1 Milliarde US-Dollar von Disney führte.

Das ließ uns die Stirn runzeln: Es sind die Vertreter der Band, nicht Disney, die über den Verkauf diskutierenKönigin Katalog, laut MBW-Quellen. (Es war für uns keine Überraschung, dass Disney die Geschichte von CNN anschließend dementierte.)

Bedauerlicherweise wurde der CNN-Bericht daraufhin von einer Reihe von Medien nachgeplappert, darunter The Daily Mail und The Times – und zwar mit diesem GetöseDisney-Missverständnisvorne und in der Mitte.

Hätte einer dieser Titel ein besseres Verständnis für Fusionen und Übernahmen moderner Musikrechte gehabt, wären sie hier wahrscheinlich in der Lage gewesen, eine Ratte zu wittern – denn im Allgemeinen handelt es sich bei Blockbuster-Aufnahmerechten um Musikrechteniedrigere Vielfacheals Blockbuster-Musikveröffentlichungsrechte.

Dies konnte man sehr deutlich an der berühmten zweiteiligen Auktion sehenBob DylansKatalog: Die Universal Music Group erwarb die Veröffentlichungsrechte an seinen Songs im Jahr 2020 für ca300 bis 400 Millionen US-Dollar, according to sources; the following year, Sony Music Group [287 articles]" href="https://www.musicbusinessworldwide.com/companies/sony/sony-music-group/">Die Sony Music Group erwarb Dylans Musikkatalog für etwa150 Millionen Dollar.

Die Gründe dafür, dass Veröffentlichungskataloge oft höhere Kaufpreise erzielen, können komplex sein, aber ein Schlüsselfaktor liegt auf der Hand: Wenn Sie einen Veröffentlichungskatalog kaufen, erhalten Sie Lizenzgebühren für jede monetarisierte Version eines eigenen Songs (ob live oder aufgenommen … oder von KI erstellt). für die kommenden Jahrzehnte.

Bei einem aufgenommenen Musikkatalog erhalten Sie, abgesehen von Remixen, nur Lizenzgebühren für die Nutzung dieser einen bestimmten Aufnahme.

Quellen weisen darauf hin, dass der Anteil vonKöniginDer Tonträgerkatalog von Disney ist rund ein Drittel der weltweiten jährlichen Tantiemen dieses Tonträgerkatalogs wert.

Könnte es im Jahr 2023 jemals möglich sein, dass ein kleiner Teil des aufgenommenen Musikkatalogs eines einzelnen Künstlers einen Wert von annähernd einer Milliarde Dollar haben könnte?Nein.

Könnte es andererseits jemals möglich sein, dass ein Großteil des von einem Künstler aufgenommenen Musikkatalogs – plus das Eigentum an seinen gesamten weltweiten Musikveröffentlichungsrechten – einen Wert von über einer Milliarde Dollar haben könnte?

Im Fall von Queen, insbesondere wenn man Namens- und Ähnlichkeitsrechte berücksichtigt,Ja, das könnte es.

MBW geht davon aus, dass die Lizenzeinnahmen von Queen in zwei separate, im Vereinigten Königreich ansässige Unternehmen fließen:Queen Music Ltd(nur zur Veröffentlichung) undQueen Productions Ltd.

Es fließen auf jeden Fall Tantiemen aus den Tonträgerrechten von Queen einQueen Productions Ltd.

Es ist wahrscheinlich, dass Lizenzgebühren aus den Musikveröffentlichungsrechten von Queen über Queen Music Ltd. auch an Queen Productions Ltd. fließen.

Das liegt daran, dass aus den beim UK Companies House eingereichten Unterlagen hervorgeht, dass Queen Music Ltd. beträchtliche Summen bewegt –23 Mio. GBPim Jahr 2021 und27 Mio. GBPim Jahr 2020 (siehe unten) – jedes Jahr in „Einheiten unter der Kontrolle von [Mitgliedern der Königin]“.

Diese „Unternehmen“ beziehen sich wahrscheinlich auf ein Unternehmen: Queen Productions Ltd, wo – und das ist eine fundierte Vermutung – die Lizenzgebühren für aufgenommene Musik und Musikveröffentlichungen von Queen beide in einem einzigen Jahresabschluss ausgewiesen sind.

Wenn wir all das als wahr annehmen, schätzen wir den Wert des Katalogs mit aufgenommener Musik und Veröffentlichungen so einKöniginverkaufen muss, ist eine lohnende Übung.

Hier sind zunächst die aktuellen Jahreszahlen fürQueen Productions Ltd, wie von diesem Unternehmen im UK Companies House in GBP berichtet.

Dervioletter Balkenist der entscheidende Punkt – eine bestimmte Zahl, die für die Höhe der Lizenzeinnahmen angegeben wird, die das Unternehmen von Queen jedes Jahr einnimmt.

Wie du sehen kannst,Queen Productions Ltdverzeichnete im Geschäftsjahr 2019 einen Umsatzanstieg (das Geschäftsjahr des Unternehmens läuft jedes Jahr bis Ende September), was auf die Auswirkungen des Films „Bohemian Rhapsody“ auf die Kassen des Unternehmens (und die Popularität der Band) zurückzuführen ist.

Nach diesem Jahr ist mit einem Umsatzrückgang zu rechnen, da die Präsenz von Queen in der Mediensonne natürlich abnimmt. Und genau das passiert.

Aber im Geschäftsjahr 2020 und im Geschäftsjahr 2021 waren die Lizenzeinnahmen von Queen Productions Ltd ziemlich konstant:41,7 Mio. GBPim Geschäftsjahr 2020 und38,9 Mio. GBPim Geschäftsjahr 2021.

Wenn wir den groben Durchschnitt dieser beiden Zahlen nennen40 Mio. GBP, können wir damit beginnen, Standardmultiplikatoren aus der Musikbranche auf die Abbildung anzuwenden: A20XMultiple zum Beispiel – ein häufiges Ereignis in M&A-Kreisen im Musikverlag in den letzten Jahren – würde dies bringen40 Mio. GBPZahl bis zu800 Millionen Pfund Sterling, oder996 Millionen US-Dollarzu aktuellen Wechselkursen.

Ein 27-faches Vielfaches – in der Größenordnung dessen, was Universal vermutlich im Jahr 2020 für den Verlagskatalog von Bob Dylan gezahlt hat – würde das ausmachen40 Mio. GBPbis zu1,08 Milliarden Pfund Sterlingoder1,35 Milliarden US-Dollar.

Vielleicht aber jeder KaufinteressentKöniginDer Katalog (einschließlich UMG ... möglicherweise mit dem Vorteil von Fremdkapital) würde versuchen, dieses Vielfache unter das 20-fache zu drücken, indem er Argumente wie die folgenden verwendet:

Nehmen wir an, all das verringert den Vielfachen, den ein Unternehmen für die Rechte von Queen zu zahlen bereit ist17X.

Auf unseren Vorschlag hinBritisches Pfund40 Millionen PfundBei einem jährlichen durchschnittlichen Lizenzeinkommenswert würde ein 17-faches Vielfaches das hypothetische Angebot auf unserem Tisch auf einen Wert bringen680 Mio. GBP, oder845 Millionen US-Dollar.

Allerdings geht MBW davon aus, dass das Queen-Rechtepaket, das derzeit auf dem Markt zum Verkauf steht, auch die Rechte der Band umfasstName und ÄhnlichkeitRechte.

Im Fall vonKönigin, diese haben offensichtlich einen erheblichen Wert – wie der weltweite Erfolg des Films „Bohemian Rhapsody“ beweist, der die Oberhand gewann900 Millionen Dollaran der Abendkasse.

Wie viel würde ein Queen-Nachahmer vonABBA-Reisenin den kommenden Jahren wert sein?

Genug für den Namen und das Abbild von Freddie Mercury, um unser hypothetisches 17-faches Angebot zu bestätigen1 Milliarde US-Dollar?

Alle oben genannten hypothetischen Berechnungen könnten letztendlich sinnlos sein, um den Wert von zu beweisenKöniginKatalog jedoch – weil es wohl einen viel nützlicheren Proxy im Spiel gibt.

Wie von Variety and Hits berichtet und durch MBW-Quellen untermauert,Sony Music Grouphat entweder einen Deal abgeschlossen oder steht kurz vor dem Abschluss50 %desMichael JacksonNachlass – einschließlich Jacksons Veröffentlichungsrechten an von ihm geschriebenen Liedern, plus seinen Rechten an aufgenommener Musik sowie seinem Namen und seinem Konterfei.

Der gemeldete Preis für diese MJ-Übernahme (über Variety) liegt zwischen800 Millionen US-DollarZu900 Millionen Dollar.

MBW hat aus einer gut informierten Quelle erfahren, dass der tatsächliche Preis geringer ist – näher bei750 Millionen US-Dollar . Eine andere unserer Quellen argumentiert jedoch, dass es am oberen Ende der Schätzung von Variety liegt.

Regardless, if we broadly estimate that the price Sony [1,766 articles]" href="https://www.musicbusinessworldwide.com/companies/sony/">Sony soll etwa die Hälfte von Jacksons Rechten bezahlen800 Millionen Dollar, können wir natürlich auch herausfinden, dass die ungefähre Gesamtbewertung, die auf den Jackson-Katalog geklagt wird (denken Sie daran: Veröffentlichung, plus aufgenommene Musik, plus Name und Ähnlichkeit), etwa bei etwa liegt1,6 Milliarden US-Dollar.

WürdeKöniginLiegt der Wert für ein ähnliches Rechtepaket – auch wenn darin Disneys nordamerikanischer Anteil an den Lizenzgebühren für aufgenommene Musik der Band nicht enthalten ist – wirklich so weit unter dieser Zahl?

Es gibt Faktoren, die dafür sprechenJackson-Katalog(und MJs Namens- und Bildrechte) mit einem höheren Aufschlag als das von Queen.

Beispielsweise ist Jacksons Biopic mit großem Budget noch in Arbeit, während Queens bereits erschienen ist und in die Kinos kam.

Außerdem die neue Jackson-Bühnenshow,MJ: Das Musical,ist bereits ein Kassenerfolg und hat Tickets im Wert von über 100 Millionen US-Dollar eingenommen, obwohl er noch nicht außerhalb der USA auf den Markt kommt.

Es gibt jedoch einen wichtigen Faktor, der für den Katalog von Queen im Vergleich zu dem von Jackson spricht: Queen hat, wenn man es als Einheit betrachtet, geschrieben100% ihrer größten Hits; Jackson hat die meisten seiner Stücke geschrieben, aber bestimmte Standards (Thriller, She's Out Of My Life, Man In The Mirror, Rock With You) wurden von externen Songwritern wie zRod Temperton.

So oder so, beidesKöniginUndMichael Jacksonsind nach wie vor Giganten der modernen Musik, und das auch nach über 50 Jahren, seit ihre Karriere in der Branche begann.

Während Sie dies lesen, Königin47,8 Millionen monthly listeners on Spotify [3,268 articles]" href="https://www.musicbusinessworldwide.com/companies/spotify/"> Spotify ist weltweit der 49. beliebteste Künstler des Dienstes; Jackson hat37,0 Millionenund steht weltweit auf Platz 77 der beliebtesten Songs von Spotify.Music Business Worldwide